[摘要]国债作为宏观经济调控手段，运用得当它可以促进一国经济持续健康稳定发展，运用不当则会使宏观经济产生波动，本文在RBC模型的基础上，把国债规模这一变量引入柯布道格拉斯生产函数，依据微观的消费者行为理论，研究了国债规模影响宏观经济波动的微观作用路径。论证出当期宏观经济波动取决于波动本身的滞后六期、预期的国债收益率以及国债规模波动的滞后四期。
[关键词]宏观经济波动；国债规模；真实经济周期模型；消费者行为函数
[中图分类号]F015；F810[文献标识码]A[文章编号]1005-6432（2014）46-0015-02
1引言
国债是一国经济宏观调控的重要手段，它既可以弥补财政赤字、带动基础设施建设、解决有效需求不足等问题，进而促进经济健康持续稳定发展，又可以产生挤出效应、通货膨胀、国家债务恶性循环等问题。随着赤字财政带动全球经济的发展，相伴随的国家债务问题也日益突出，从20世纪80年代以来，从拉丁美洲到欧洲，再从欧洲到美国，先后爆发不同程度的国家债务危机。在我国，自从1981年恢复国债发行短短30多年以来，国债规模迅猛提高，这一期间既有经济的高速增长，又伴随着物价上涨过快、国家债务负担过重的压力。因此，国债是如何作用于宏观经济，宏观经济波动到底有多大程度是来源于国债规模的冲击，弄清这些，对于理解是否应该过重依赖国债来刺激宏观经济具有重要作用。
2模型设定与分析
一国国民经济的波动与其债务的规模有很强的联系，为了探究国债规模的波动如何作用于宏观经济，本研究在RBC模型的基础上，给国债规模对国民经济的影响进行建模，并基于理性的微观经济主体的行为函数来分析国债规模的波动对宏观经济波动的作用机制。
RBC模型即真实经济周期模型，该模型是在新古典经济增长模型的基础上运用动态一般均衡方法，通过分析代表性微观经济主体的效用和生产等行为函数而建立的一种具有微观基础的宏观经济周期模型，在探讨外部波动对宏观经济波动的影响方面有深刻见解。
当期国内生产总值的对数取决于其本身的滞后五期、预期的国债收益率以及国债发行量对数的滞后三期。在经济学中，变量对数的一阶差分通常表示变量的变化率，而变量的变化率即为变量的波动。因此，当期宏观经济波动取决于波动本身的滞后六期、预期的国债收益率以及国债规模波动的滞后四期。
3结论
本文在真实经济周期RBC模型框架的基础上引入消费者行为理论，并结合国债规模波动服从ARMA（3，1）的条件，研究了国债规模波动如何作用于宏观经济波动。理论分析结果表明，宏观经济波动不仅取决于其本身的滞后，而且还取决于国债规模波动及其滞后。虽然国债规模的增加有利于基础设施建设等，但其只能在中短期提高GDP增长率，在长期，由于社会处于充分就业状态，国债规模的增加对潜在GDP无影响，因此，过度依赖国债发行来刺激经济，不利于经济的长期稳定发展。为了保持我国宏观经济持续稳定发展，应注意规避国债风险，慎重采用国债政策，保持国债规模的稳定。
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